欧普康视年财报已经公布了。
营收12.95亿，同比增长48.74%；净利润5.55亿，同比增长28.02%。
利润增速低于营收增速的主要原因是原材料涨价造成营业成本上升，稍微降低了一点毛利率。
同时又增加了销售力度，销售费用增速略大于营收增速。
（最近两年营业成本及三费支出对比）
但瑕不掩瑜，总体上，欧普康视年的这份业绩答卷，还是非常靓眼的。
几年前我写过欧普康视的财报分析。
关于它的主营产品、业务范围、商业模式、行业前景，都做过详细地介绍和分析。
这里不再多说，仅对几个关键的财务数据，作下梳理和分析。
欧普康视的优秀，首先从它一贯优秀的ROE数据就能体现得出来——
（历年ROE数据）
公司是年上市的。
上市当年，因为新募资金加大了它的资产总量，所以年的ROE数据为历年最低。
但上市后，ROE数据逐年抬升，一直在向上市前的数据靠拢。
这说明它上市后的经营特别好，所募资金转化成了有效生产力。
年的ROE，已经高达28%了。
并且——
（历年毛利润率）
历年毛利率一直高近80%。
OK镜，治疗近视眼的，从本质上讲，这可是制造业。
制造业毛利率能达到这个高度的，似乎不多哈。
(历年净利润率）
净利润率更是高达50%上下。
要知道贵州茅台的净利润水平，也不过50%上下！
这说明，在较低的生产成本之下，欧普的三费支出控制得还特别好。
ROE高，并且利润率还高。
也就是说，它的高ROE主要来自产品本身，而不是靠杠杆和周转。
典型的效益型企业。
这就是我最喜欢的商业模式。
这样的企业，好赚钱。
所以现金流往往非常充沛——
(历年现金流总貌）
你看，自上市以来的5年，它靠经营活动获得的现金流入，就能完全覆盖得过来它的对外投资和正常经营需要。
并且还有不少的盈余。
现金流好，企业不差钱。
企业的生命力就会更顽强。
这样就能给股东们创造出更多更好的价值。
回过头来，我们再来审视一下它的资产负债表——
(现金与类现金资产）
年末，账上现金6.56亿，加上2亿多类现金资产（其他流动资产，主要是指公司购买的银行理财产品等），近9亿元。
公司现金和类现金资产对总资产占比高逾30%。
兜里有钱，这个可不是瞎吹的。
（有息负债率与总资产负债率）
并且，对外欠账还少。
说明兜里的钱，都是自己的。
有息负债只有1.72亿，有息负债率5.77%，非常低的水平。
整个公司，整体的资产负债率，也只有区区14.68%。
资产的安全性，不用有任何怀疑！
（固定资产与在建工程）
固定资产1.83亿，对总资产占比只有6.16%。
制造业，轻资产，好生意！
年底，在建工程占固定资产比率31.55%，说明企业还在扩张中。
审视下前几年的这项数据，年同比大增%。
想一想，为什么那一年增长这么多？
嗯，因为那一年上市，它新募了不少资金，所以一古脑地全进行了扩大再生产。
正因为年的大投入，所以才有此后几年的大增长。
因此，对欧普康视这样的成长性企业来说，保持一定体量的在建工程，是好事，不是坏事。
从以往财务数据进行定量分析，欧普康视表现得非常优秀。
从行业发展前景的定性角度看，中国人近视眼特别多。
可开拓的空间，那可真是太大了。
以前它是好行业好企业的代表，在可见的未来，它大概率还会是好行业好企业的代表。
审视完它的品质，我们再来看看它的估值——品质好不好，价格贵不贵，这是我们搞好投资必须进行的两大核心考量——
（估值曲线）
历史上，它的最低估值小于40倍，现在它50倍。
最高估值纪录是年初的倍，现在它50倍。
上市以来的估值中枢大约在66倍，现在它50倍。
你说它贵呢，还是便宜呢？
从PEG角度进行估值，它最高时6倍PEG。
最低时1倍PEG。
现在它不到2倍PEG。
你说它贵呢，还是便宜呢？
贵与不贵，得看你选择什么样的参考系。
我们常说，股市投资，既是科学，又是艺术。
看财报，算比率，确定企业品质，这偏重于科学。
看估值，比贵贱，确定买或卖，这就偏向于艺术了。
艺术这玩意儿，主观性太强。
一米八的人看一米七，那叫矮。
但一米六的人看一米七，那就叫高。
这个，对线性思维患者，没法说。
股票好不好？
这个我可以给你回答：好。
股票贵不贵？
这个我回答不了。
得你自己思考，自己给自己回答。
全文完。
作者简介：
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。
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